Tortoiseba2019-09-05 22:57:24
Tortoiseba老师，麻烦解答一下268页的600题和598题 598题不是option不能用delta来估算会低估风险那么你就是会高估价值难道不是应该in the money 吗？
回答（2）
Wendy2019-09-06 10:10:23
Wendy同学你好，
600题，delta表示的是标的资产价格变化一块钱，期权价格变化多少钱。这里的delta=0.5（近似的看），表示标的资产价格变化一块钱，期权价格变化0.5元。那现在EUR 10 per index point，每点指数的变化值10EUR，所以指数变化一点，期权价值变动10*0.5=5EUR。
因为是ATM的，标的资产价格和执行价格应该是大差不差的
0.5*2.33*2.05%*（2200*10） = EUR 525(delta-mormal方法，等于delta乘于标的资产的VaR值。标的资产的VaR计算要用到的是标的资产的价值
598题，delta-normal可以用来计算option的价值，当ITM时。因为gamma很小，接近为0，delta-normal，和delta-gamma就很接近了。
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老师我想问一下600题的Eur525是怎么得出来的啊
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老师我598题不是很理解，能不能再解释一下，麻烦老师啦
Adam2019-09-06 17:14:50
Adam同学你好
∆-N方法：VaR_option=|∆|×VaR_S
0.5*2.33*2.05%*（2200*10） = EUR 525
这里老师已经讲得很清楚了呀
598∆-N方法：VaR_option=|∆|×VaR_S
∆-Γ方法：
VaR(df)=|Δ|×VaR(dS)-1/2×Γ×VaR(dS)^2
当deep itm时，根据希腊字母图像
gamma趋近于0。
这时∆-N方法与∆-Γ方法基本一样
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