严同学2019-08-31 09:47:09
严同学蓝线标识的这句话理解上有疑惑 利率波动如果是利率上升，那么MacD会变小，CONV也变小，这样对barbell不是不利吗？感觉barbell应该受益于macD大或者time大，如果是利率波动要看具体是上升还是下降？请老师解释一下
回答（1）
Wendy2019-09-02 14:51:07
Wendy同学你好，
利率波动如果是利率上升，那么MacD会变小，CONV也变小，这样对barbell不是不利吗？感觉barbell应该受益于macD大或者time大，如果是利率波动要看具体是上升还是下降？
对的，所以其实对投资者有利的指标是convexity，而不是duration（因为利率上涨，duration下降，不利；利率上涨才有利）。duration带来的好处是有方向的。而convexity带来的好处是没有方向的，涨得多跌的少，不论利率上涨还是下跌，对我说都是好的。
而只有当利率波动比较大的话，大幅上涨或大幅下跌，convexity带来的好处才是更显而易见的。
这个例子的主题是，
当预期利率变动比较大，投资者更细化barbell组合。因为这个组合凸性较大，带来的好处更多
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