刘同学2019-08-20 08:32:30
刘同学请问老师从多因素模型到APT模型，怎么突然就多出个无风险利率？还是只要记住公式不用明白推导过程？还有就是APT模型中的每个贝塔因子对应的sur，是用实际值减去预期值？还是像图二中式子写的E(R)－Rf，这个式子又是什么意思？
回答（1）
Adam2019-08-20 16:03:10
Adam同学你好
1.请问老师从多因素模型到APT模型，怎么突然就多出个无风险利率？还是只要记住公式不用明白推导过程？
APT是建立在无套利理论的基础上的，是有一定的假设条件的。（可以这么理解，正是由于条件限制。RF才有所体现）
出发点是通过少数投资者构造大额无风险套利头寸，迫使市场重建均衡，以消除市场无风险套利机会。
对系统性风险中所有对资产收益率产生影响的风险因子进行了解释。
建议记住公式即可（考试中常考计算）
下图是个简单推导
2.还有就是APT模型中的每个贝塔因子对应的sur，是用实际值减去预期值？还是像图二中式子写的E(R)－Rf，这个式子又是什么意思？
要将APT与多因素区别开来
多因素使用的是实际值-期望值（注意在没有提ERi的时候 ，通常认为是RF）
APT使用的是-rf
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