RRRRRR2026-07-13 19:16:45
RRRRRR老师请问这里为什么不是-F01+s1-f12+s2-f23呢？这样就是-f01+basis1+basis2…
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杨玲琪2026-07-14 11:33:25
杨玲琪同学你好，
首先，roll yield不包括期初建仓的价格，因为考虑的是后续每次roll带来的收益；其次，这里是short futures，因此，每次建仓到平仓这段时间的收益是F(t0,t1)-F(t1,t1)，以此类推；所以去掉初始建仓的价格，roll yield=-F(t1,t1)+F(t1,t2)-F(t2,t2)+……=-s1+F(t1,t2)-s2+……=-basis1-basis 2-……
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老师short futures不是-f12+f11-f23+f22吗？
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同学你好，
short futures就是先卖出后买入平仓，所以第一期收益是F(0,1)-F(1,1)，第二期收益是F(1,2)-F(2,2)，以此类推，所以stack and roll在某一时刻的累计收益是F(0,1)-F(1,1)+F(1,2)-F(2,2)+…….
希望能解答你的疑惑，加油！
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