136****33312026-07-08 19:33:48
136****3331老师，票息率还是没太明白，为什么利率结构向下，票息率上升，YTM还是向下的
回答（1）
黄石2026-07-09 09:31:48
黄石同学你好。此处授课老师讲错了，造成的不便还请谅解。当利率期限结构向下倾斜时，票息率越高，YTM越高。原因在于，YTM是即期利率的加权平均（权重是现金流），而向下倾斜的利率期限结构意味着期限较短的即期利率水平更高，故随着票息率上升，这些较高的短期即期利率的权重有所上升，进而YTM也上升。
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明白了，那就是，当利率期限结构向下倾斜时，票息率越高，YTM越高，反之，当利率期限结构向上倾斜时，票息率越高，YTM越低？对吗，老师能否提供一个正确的趋势图？
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同学你好。你的理解是正确的。见下图。
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