蚂同学
回答（1）
杨玲琪2026-03-13 14:42:34
杨玲琪同学你好，
在期货市场中，backwardation（现货溢价或反向市场） 指的是现货价格高于期货价格，即远期合约价格相对便宜；而contango（期货溢价或正向市场） 则相反，指的是现货价格低于期货价格，即远期合约价格更贵。这道题的核心在于理解这种价差对谁有利。题目中B选项正确的原因在于，当市场处于backwardation（现货比期货贵）时，对于需要立即使用商品的消费者（如工厂）来说，持有现货虽然价格高，但能确保生产不停顿，这种便利性就构成了“正收益”，即经济学中的便利性收益。简而言之，价差结构反映了不同市场参与者持有现货的相对好处。
希望能解答你的疑惑，加油！
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