王同学回答（1）
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黄石2024-12-23 10:18:09
黄石同学你好。这个本质上还是根据无套利思想推导出来的结果（在无套利的条件下推导出有股息的put-call parity，然后经过移项即可求解此题）。一个简易的记忆方式是，公司股价与股息是反向关系，因此不论是远期定价还是期权的put-call parity，抑或是之后要学习的期权定价模型，你永远可以在股价的后面减去PV(Div)来处理有离散股息的情况。如果股息是以股息率的方式呈现，那么就在股价的基础上乘以e^-qT（假设连续复利）来反映这个反向关系。之所以存在这样一个反向关系，是因为股价 = 未来现金流折现求和。未来现金流越多，在其它条件不变的情况下股价应该越高。而股息对于公司来说是一个现金流流出（流出给到股东），所以发放股息 -> 现金流减少 -> 股价下跌，二者的关系是反向的。
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