在计算upfront premium时，为什么要用duration？

R12课后题23.24题，我有点糊涂了，在讲immunization 是，对于single liability 需满足三个条件1⃣️DA=DL2⃣️PVA=PVL3⃣️选convexity 小的，对于multi liability 第三个条件为Asset convexity >liability convexity ，对于前两个条件相乘为BPVA=BPVL，也就是前两个条件可能不会满足，但要保证Asset的money duration 大于liability 的money duration ，23题答案有一段描述是A的Macaulay duration 接近于10，但我在做题时是从money duration 这个角度考虑的，所以选A，不知道这样考虑是否正确 24题答案选的portfolio 2，但是portfolio 2money duration <liability money duration ，按照immunization 的前提条件，portfolio 2是不正确，请解释一下 还有一个问题，在选Asset 是对于Asset和 liability的PV和Duration 该如何判断，我记得基础课上讲的是Asset 的duration 和PV尽量大于liability ，如果这样考虑23题Portfolio A就不对了，因为A的Duration小于liability 的Duration

老师，第二点关于市场流动性，课件这里说利率期限结构的某些部分在掉期交易（swap）中可能比在国债交易中更为活跃。那么，既然swap的交易更活跃，应该是流动性更好，为什么会属于风险补偿之一呢？

请问原版书R14例题10答案算的不是rolling yield吗？可题目让算的是rolldown return呀。

老师，如果是1拆4，C股股价在t1时刻是不是会变成25？

考试可以用年金计算器吗？

请问老师能不能讲一下mutual fund

Vested retirement savings 里面的钱已经可以取出来了吗？刚刚工作满三年就能取出来了，不用等到退休以后？

这道题里面的答案说1750是包含了320的少数股东权益，这点我觉得不对。因为1750=1430（母公司）+640（FV）*0.5=1750（这里只算了50%的权益，没有包含少数股东权益），而在合并法下面，母公司的equity应该是1430+640=2070（包含少数股东权益），所以2070才应该是在合并法下面母公司的equity。（在冲刺笔记里面，专门比较更重计算方法，其中合并法下面的equity最高）

老师，买卖价格相同可以立刻成交吧？那如果买价高于卖价，就好比买价出30，卖价是28，那是不是也可以立即以28成交，这两种都是take the order吧？