这一题我看了看讲义，讲义上确实说了按比例合并不需要计入MI。按比例合并了资产和负债，中间不平的地方是不是被cash这一项给吸收了？我可以这样理解吗

老师 我有个问题，就是这道题目，为什么PV=0，为什么PV不参与利滚利？ 年金的公式和理解上，PV现值什么时候会等于零呀，为什么以相同YTM再投资（标准年金）PV就可以等于40,000，一旦以不同的利率再投资，PV就要等于0了呢？

老师，在计算excess return时，公式记得基础班老师说过=spread*t-effective spread duratiion*spread的变化-POD*LGD*t， 最后一部分的POD*LGD也是需要乘以t的，但在习题这里的 instantaneous 50 bp decline in yields, 只是将 spread*t考虑了所以等于零，但POD*LGD*t没有考虑t直接计算，是为什么？ 另外发现经典题讲解里头老师写的公式又变成了Excess return ==spread*t-effective spread duratiion*spread的变化-POD*LGD, 最后的POD*LGD是不用乘以t的，到底公式是怎么样的以及什么时候考虑t=0？

课后题，R14中第22题，答案是正确的吗？

Reading12原版书课后题倒数第二题中，按照原版书的解释money duration大体匹配即可，主要是根据convextity进行的判断。那么请问这两个因素的影响，可以理解为先判断convexity，再判断duration嘛？

怎么理解marketable securities呢？指公司买的别人家的短期债券吗？

buy or sell bonds是没有对手方风险吗？为什么？bonds发生违约的话，算不算对手方风险？

reading 13 第12题，答案认为note 2是sign of potential reporting problem, 理由是increase in accounts payable和decrease in accounts payable可能暗示了overstating cashflow from operation. 但是我认为overstating cashflow是不可能的，cashflow必须有银行对账单作为支撑，审计也会向银行发出的询证函，请问overstating cashflow是怎么做到的？相反，我认为increase in accounts payable和decrease in accounts payable恰恰证明了cashflow from operation没有被overstate. 能对这题的答案解释一下嘛？

Full replication和Enhanced indexing两个方法，the most-efficient的方法是哪个呢？根据原版书课后题是后者。但是从有效的角度，应该是前者吧；congcost-effective的角度，应该是后者吧？

老师，A为什么不行，能不能解释一下