PCGE = net gains losses /total net assets=gains − distributions − losses/(starting assets + (gains − distributions − losses))老师为什么感觉这个公式给的有问题，1.我觉得这个公式计算的是“潜在”的纳税业务敞口，所以gain里面要分realized和unrealized，因为realizedgain肯定已经交过税了，所以已经体现在净值里了。只有unrealized才是没交过税的，才构成所谓“敞口”。2.公式里给的distribution，我觉得跟上面的realized和unrealized并不完全匹配，感觉distribution应该是realized的其中一部分，即实现的收益里面，部分留存，部分分了红。所以公式的分子感觉应该是gains-realized或者直接是unrealized。而不是PPT里给的这个。综上，请老师答疑。

reading24老师讲scale时候说大机构的体量大，获得IRR呈现递减趋势，所以有规模不经济的缺点，但是冲刺笔记上（70页）却说大型投资机构会获得规模效益，这两句话如何理解呢？

可以直接算e的r次方-1=1.0408吗？

金融计算器可以直接算l g1.0408来求出结果吗？计算器怎么算l g?

养老金为什么希望晚拿呢？因为我理解MBS是asset-liabilitymatch的，我已经计划好比如30年后拿钱。那就是为了30年后的负债，如果晚拿钱了，31年的话赶不上投保人30年后的资金需求。换句话说，我买MBS不就是为了完美匹配需求的吗，不希望早也不希望晚，那为什么会买最后一个tranche呢。

老师，根据冲刺笔记上册126页这个补充例题，您帮忙看看我手写的这几个公式对不对？概念太多，我怕搞混淆了

这个题A选项，视频里的和给的PDF版题目不一样，所以是不是以公允价值卖出呢？

阿法的取值范围？

请问课后题reading40第26题怎样理解呢？

请问课后题reading40第22题怎样理解呢？