why this statement is not correct? Statement 1 Both deferred and immediate annuities provide the same flexibility concerning access to invested funds

请问老师怎么理解“一个组合当中，现金增加或减少对Sharpe ratio没有影响，对IR有影响”还有就是“一个组合当中，使用杠杆对Sharperatio没有影响，对IR有影响这句话？现金增加是增加在哪里，怎样增加？ 杠杆又是怎么影响、怎么用？

或者说，asset location是在进行tax avoidance还是tax reduction呢？

请问老师transfer tax-inefficient assets from TA to TEA/TDA是属于tax avoidance还是tax reduction呢？

两个问题： 1、正确答案的含义是什么？ 2、新兴市场的权益为什么不属于global equiry？美国权益属于global equity吗？

A选项不是衰退转折进入复苏阶段的意思吗

请问老师，这题的B选项理解为不对设备进行维修保养和或者改良是不是恰当呢？因为经济进入衰退时候企业不一定退出市场，只是暂时不生产，如果在衰退时就直接变卖资产，那到经济环境好的时候又去买设备生产吗

老师，关于the wider the dispersion of the distribution, the expected cost of Type I or Type II error is smaller, 是因为expected loss是考虑了概率的原因是吗？如果单单从opportunity cost来说的话，则随着dispersion越宽，opportunity cost则越大，所以截图二选C？ 以上理解是否正确？

R27 第39题 bonus-based会降低variability on the upside，为啥会又underestimate downside risk呢？

goal-based和mental accounting的区别？goal based是否站在total portfolio的角度去考虑资产构建，谢谢