without the shock to the variance，不应该η=0么，为啥等于上一期的标准差？

这里价格上涨为什么会是backwardation？感觉题目是不是有点自相矛盾？

老师，我想问一下这题 假设2017年减值存货由10元到8元，cogs假设是3元，就增加存货减值的那2元，变成5元。 那么。2018年发生了回转，意味着什么样的数字变化？cogs又回到3元？存货又回到10元？这样理解对吗？ 还想问一下，如果回转在报表中的位置有变化吗？

这里只能求出PR3对吗？PR1和PR2呢？

这里说的Non-discretionary portfolio不可以放在composite里面是吧？但如果算公司资产，应该包含这一部分的吗？感觉和前面说的有一些矛盾

这道题可以用approximate convexity来，并假设yield变动的数量（比如100bps）计算吗？

这个已经知道P和E，求MR，可以给个例子吗？

请问老师为什么这两个债券价格相等

这里的decline2%为什么不是基于103的？

老师，可以详细解释一下第二个公式吗，不太理解为什么只针对分数的部分乘以括号里面的差值。