老师，第一问这里跟课上讲的不一样，课上讲的是，operating company有senior secured loan，而holding company有mezzanine loan，这种是structure model，而operating company同时持有senior和mezzanine loan叫contractual subordination。题目中statement 3说的是 a borrower includes both senior和 mezzanine，所以不应该是contractual subordination吗？statement 3 的表述是错误的吧

第4问，operating profit 8830怎么算的

老师好，这里第三问，transaction 1说的是plan to raise USD 5 million，之后又说Spirit Ventures公司投了3个million，这里如何确定5个million以及实际全部融到？我的理解是应该按照3个million计算，因为题干最终确定的就是只融了3个million。

老师，最下面那个34%是什么意思 又是怎么算的呢？应该是考察利润表与现金流量表的转化?

Long Call option= Borrow at rf and long underlying Long Forward=Long a call and short for a put 怎理解

老师，我理解的在利润表里面 一般形式里面扣除cogs的gross profit里面已经扣除了折旧摊销，只有另外一种step的利润表的cogs里面不包含折旧摊销。这里面的gross profit是默认没有扣除折旧摊销吗

老师说，正常情况下方差变大，MSE变大，Sb cap也变大。但是异方差不是这样，sb cap会偏小（相应的MSE是不是也偏小？），单个统计量检验是这样。那么为什么说到F 检验，就直接说MSE变大了呢？是因为异方差对F test的影响不一样？

老师 这道题 如果问的不是半年的利率 而是一年的利率 是不是直接可以在计算器上摁出的I/Y结果 乘以4？

老师那这道题，为什么不是用历史的equity return + inflation - bond yield呢？不是要考虑inflation的影响吗？

ETF基金是sponsor还是AP？如果是sponsor的话，他们只能in-kind以物易物交换股票对吗？买入股票的成本应该是AP承担对吗？所以当AP赎回股票的时候，把成本最低的股票换给AP，即获利最大的股票换给AP，那么这部分税收是AP承担，所以ETF基金的潜在资本利得最少，所以减少税收，是这个意思吗？