Q3，收益率曲线的变化是flatten，长债r下降，短债r上升；长债价格上升，所以持有越多越好，选portfolio 2，但是，portfolio 2的短债的比重也很高（62.45%），而短债价格是下跌的，会抵消长债价格的上涨……offset之后，怎么证明还是portfolio 2好过portfolio 3呢（分布更均匀）？

V（long）= current futures price - futures price at the last mark- to- market time 这个公式是指每天开盘到结算中间的时点值计算公式吧？futures price at the last mark- to- market time这个值一般是怎么估出来的呢？

这里应该先减去管理费吧，再按照catch_up clause吗，这样只有18%用作激励费，LP分8+6.4？

FRA的long方，在实务中是怎么与中介交割固定利息与浮动利息的差额的？

老师，这个递延所得税怎么算呢？谢谢！

老师可以帮忙区分一下在给T bond futures估值时的AI 0和AI t吗？总是搞不清楚

老师 这道题是算no arbitrage price, 先算C0， C0不是call option的期权费吗？然后拿算出的期权费和市场上的期权费做对比，如果期权费便宜过市场上的就卖出市场上的 买入合成的，是这个意思吗？

第四题，为什么未确认损失平均值是一三年/2，而不是三年加总/3

请问机会成本是应该使s0比FP小的因素吧？

不太明白第四小题，客户为什么是定制化的需求，或者什么样的需求是可在交易所交易的标准化的需求呢？