第一题The expected annual volatility of returns should be 15% - 20%，这个解析里面的15%下限是怎么算出来的？

为什么forward rate 等于middle rate？

老师这里是怎么看出call option的 题目中说的是 has the right to buy 应该是long 对手方式short call option 对手是卖出看涨期权，对吗

No provision for early retirement 我理解的是没有针对提前退休的拨备，这不就降低了风险承受能力了

第一问如果问如果套利，是不是就要使premium相等？（但好像这道题两个premium都是支出），什么情况下这题要考虑CDS spread进而需要计算premium呢？

aum

这里的g不是股利增长率么，计算不应该是用dividend这列数字吗？为什么用eps这一列呢？写的这个公式的推导，不就是用的ggm的一阶段股利模型吗？r-g中的g，不就是算股利增长率吗？怎么又变成eps增长率了？

我记得类似情形咱们课程里有些地方的讲法是volatility高，rebalancing range也应该高，因为经常需要调整，费用高，需要宽的range避免频繁交易导致高费用。这里为什么不是这个思路？

如何判断这里给出的2.5% neutral rate是nominal的而不是real的？

Portfolio 3 在Private Equity里的投资是0%，那不是更不满足minimum requirement的要求吗？怎么还能选3？