请问-20bps是什么意思？为什么变成EUR+70bps-(EUR-20bps).不明白这个合成是怎么构建的。请老师详细分析一下，谢谢。

老师，请问这种题什么时候用D/r-g，什么时候用D（1+g）/r-g？

Gmv为什么就不乘以15%了？基于公司角度，即使是毛收入不也是收入吗？有没有什么规则性的说明可以辅助判断的

最后一道题的c选项是什么意思

第2题，怎么判断Manager J is a top－down manager？最多通过Using technical analyses and econometric methodologies知道她是个factor based吧，factor based 和 top-down不是一个概念吧

第一题，怎么知道third－party categorization是靠谱的

第5题， she now seeks higher returns on 80% of the funds in her money market account这个条件就选择性无视吗？况且主人公还有3年退休，回撤期限也才21个月，远远短于投资期限。另一方面，其他两个选项就没有回撤吗，不也有损失的可能？

第二题，trading cost 和 implementation shortfall有什么区别，如果是计算implementation shortfall，是不是应该减decision price而不是 arrival price了呢

第一题，怎么理解这个execution risk？交易不紧急，我可以等到价格合适的时候再买啊，为什么会更高的execution risk?

为啥买入的货物，负债增加400，不是费用增加400，而是asset里面的retained earning 增加400。还有为啥卖出的时候，是存货减少400，同时费用增加400