Justified PE估值的逻辑我不太明白：1.先用GGM计算出股票的内在价值P0，然后基于P0计算PE，在用这个PE跟实际PE比较判断股票是被高估还是低估，这个逻辑太绕了，其核心仍然是计算股票的内在价值，那么直接用计算出的P0跟实际的股票价格比较不就行了吗，干嘛还要绕出个PE呢？2.Leading PE的逻辑也有点奇怪，如果是为了体现前瞻性，应该用P1除以E1，而不应该用当前时点的股票内在价格除以未来时点的EPS，这样口径都对不上呀。

pension obligation指的是资产负债表上的PBO吗？如果是利润表上的是叫periodic pension cost吗？两者有什么区别？

所以第三题，利率低还是利率高更能促进GDP增长呢？似乎从两个角度（储蓄率，消费）都能解释

Module 3-Practice Problems-Question 2-1.请问B选项错在哪儿？链接：https://www.gfedu.cn/home/questiondetail.html?ifTask=1&QuesId=457790&from=1，这个链接中的这句话“有时投资经理会额外多支付一些佣金来向经纪商购买研究服务，这个研究服务就叫做软美元，它必须对客户有利才行。”难道不是用来解释B选项是正确的？B知识点，在书上第几页？2.C选项，客户经纪佣金用于支付运营费用，这个知识点在书上第几页？请截图 3. A知识点，在书上第几页？

老师您好，rolldown return = (expected bond price - current bond price)/current bond price, 这里yield下降25bps，利率下降则债券价格会上涨，我理解expected bond price会上升，此时rolldown return不是应该变大嘛？为什么是C选项的negative呢？

负债率上去，interest不是增加吗？从而对FCFF产生影响

sales decline slows 和 production behind sales growth 为什么可以同时发生，第一句说销售下降，下一句中销售又是增长。这矛盾了吧？

第一题，APT helps us …………in a multifactor model。 APT和多因素模型不是同一个模型啊，难道APT属于多因素模型的一种？

请问有调整cash flow和调整利润表的相关的题目吗？

接例题的30000/4=7500，这里的37500为什么除的又是10了呢？按照例题的思路，应该是37500/9啊