请老师解释一下a选项的replicate是什么意思。以及c选项是什么意思。谢谢！

图一为官网mock，图二为洪老师的直播题，如何解释这里priority of claims结论的互相矛盾？洪老师是说priority of claims为有限承担损失。

请问题目中的Level III sponsored ADRs是什么东西？

为什么洪老师强调了是real rate？否则就选A？没get到他的point。。。 还有为什么是选C啊？

ethtics对现有客户和潜在客户是同样对待的

请问，在算equity asset risk premuim 的时候，为什么用长期国债的收益率呢？是因为长期国债市场的流动性和股票市场类似，而且流通股票的平均holding period 与长期国债的maturity tern 最接近吗？ （为什么不是短期政府债，或者永续政府债呢？）谢谢。

同样是求optimal output 为什么第二个图片里面的不选C？他的profit最高啊

老师，用liquidity premium 等于PE的expected return 与ICAPM 相减，这个我明白。但是，我不太明白怎么通过PE的sharpe ratio 大于 market的sharpe ratio 反推PE的expected return ? 是做投资者survey 再取平均值得到的吗？谢谢

第六题的well-defined supply是要考察哪种情况？

第五题，因为是完全竞争市场，所以p是水平线。根p=mr，求mr=mc的点，即93-1.5Q=2+8Q得到q=9.5789。根据求得的q，再带入求的mc=78，没算出来答案。计算错在哪里？