在这里hurdle rate是百分之5，其他条件都不变，假如当年的收益是百分之8，那基金经理是不是一分激励费都没有

Q1，讲义中关于DDM第一句话就是“适用于 the company has a history of dividend payment”，可本题Q1来看，明显“分红历史”对于估值是没有意义的啊

老师，有个疑问，P1=e^r,其中r符合正态分布，P为什么不是符合“指数正态分布”，而是对数正态分布呢？这里是从r是P的对数的角度来定义的吗？

Q7中，老师提到operating cash flow before interest and taxes 大于 Earnings before interest and tax，就说明有现金支持，这里怎么理解？

C答案是哪种

请问这道题里是怎么看出要用leading pe来计算的呀？谢谢

老师这个题不知道怎么理解。x通胀高了，所以外汇差值高，所以x货币贬值。这么理解吗？ 有几个概念混淆，一个是这个，还有一个概念是外汇升，利率低。

第1题，股权激励费用不是要在生效后才能确认费用？ stock option和RSUs费用确认的时间和要求不同吗？

第4题，未确认的股权激励费用为什么要取2022年和2023年的平均数？题目中的2022年和2023年未确认的股权激励费用已经是期间发生额了，取平均数的作用是什么呢？

这里的NI-CFO-CFI计算出来会不会近似等于CFF？