optimal CAL 怎么看切点是最优的？风险和收益同时改变了。

麻烦详细解释一下习题一 完全没看懂解释

Value of common stock = Value of operating assets + Value of non-operating assets – Market value of debt – Preferred stock 这个公式是以前老教材的吗？

FCFF0*（1+g）/(WACC-g)计算出来应该是公司价值呀，为何题目答案中用这个的计算出来的是Value of operating assets，最后再求公司价值的时候还要再加上non-operating assets的价值才是公司价值呢？

为什么说对于不同风险厌恶型的投资者 optimal portfolio 里的risky asset 是相同的？如果都对于程度的风险厌恶型的投资者，那optimal risky portfolio 是不是都应该在切点上方，也就是特们都会选择借钱投资？还有就是cal线是同时和efficient frontier 和 indifference curve 相交的线吗？

A相对b升至4%为什么不能说是b相对a贬值4%

immunization中所看的duration不是应该是Macaulay duration吗？这里看modified duration也是类似是么？

multifactor models can be used in active and passive management？

349页第16题答案为什么说active risk是由一系列active return标准差构成？

得到客户是谁这种消息是被允许的吗 这个消息为什么benefit to client