Reading50里面的EXAMPLE 9的问题2的解答没有看懂。 题目是Suppose the investor predicts Assets #1 and #2 to outperform and that Assets #3 and #4 will underperform. Conceptually speaking (i.e., exact numbers are not necessary), how will these scores affect the information coefficient in the fundamental law compared with a prediction that Assets #1 and #3 will outperform and Assets #2 and #4 will underperform? 解答是According to the risk model, the active returns to Assets #1 and #2 tend to move together, so a forecast that both will outperform is not as ambitious as a forecast that one will outperform while the other underperforms. As a result, the information coefficient will be adjusted downward by more under the first set of forecasts than under the second set of forecasts. 我不明白的问题有两个：第一，为什么IC会be adjusted downward；第二，为什么ambitious的IC大，不ambitious的IC小？谢谢老师

B选项，only if Stiles has a special confidentiality agreement with the client. 如果客户允许情况下是可以披露的，这里的special agreement不是这个意思吗？

视屏解析和题目不对应

总结3

周老师讲课的时候提到VaR（1%，1天）=10m的三种说法： 1、组合在1天之内，有1%的概率，最小损失为10m。 2、组合在1天之内，有99%的概率，如果产生损失，损失最大为10m。 3、组合在1天之内，再注资10m,则组合的价值不会低于0。 1可以理解，一级就学过的。2和1是等价的吗？一个是最大损失，一个是最小损失。这里不理解，请老师解释一下吧。 3也不太理解，3是从2推出来的吧？如果产生损失，最大10m，注资了10m，最多把这10m亏光，不会再亏了。所以价值是大于0的。是这样解释的吧？

题目中说“The analyst has been following the stock and thinks it will perform well in the long run.“ 尽管new client是 heavily invested. 但我记得portfolio manager可以为追求短期机会和高额利润使偏离IPS。 而且最主要的是，cross trade后，new client的投资组合比例虽然优化了，但是获利少了，被老客户均摊了。这个对new client不是 fair dealing吧？

ROE 和 g 的关系： （1）能否请就 Initial Growth阶段的公司为例解释为什么RoE > r ？ （2）由GGM股利折现模型 V0 = D1/(r-g)，可知必须 r > g ；若将此关系代入公式 g = b x ROE，得到 r 必须 > g > b x ROE （而0<=b<=1)，进而得到 r > ROE。这么推的话好像 r > ROE 是恒成立的？错在哪里？

Reading 29 官方教材 Q49：Report 3 的内容为什么不能用于股价估值？

老师，关于PVGO的相关公式，智课视频里有两个点没有讲清楚： (1) 这个公式是不是由GGM模型 V0 = D1/(r-g) 推导来的？用数学语言描述，是怎么推导的？如果和股利折现模型没有关系，为什么不能能是 V0 = D1/r + PVGO? （我把股利增长模型给拆成0增长和g增长，第一部分看成股利没有增长时的那部分现值，第二部分就是股利增长带来的价值）。 （2）用数学语言描述，由PVGO的公式如何推导出Leading P/E 和 Trailing P/E 的公式？并且这两个P/E ratio如何解读？ 谢谢！

When the project’s NPV is negative, the IRR can be positive. 对的还是错的呢