在讲解“buyback"这个基础词汇时，那个EXAMPLE 没理解到，为啥回购的市场价值高于账面价值时，账面价值会下降。

上午题derivatives部分第438页关于value of forward的计算，如果确定折算时使用哪国的risk free rate？1.64为什么不是除以1.03的二分之一次方？

老师我想问一下为什么回购股票并且注销后，capital会减少？等于说回购并注销减少了equity？除了提高持股比例，别的目的是什么呢？

这个问题属于 R29 Active Equity Investing: Portfolio Construction 老师您好，我笔记里有关the merits of long/short portfolio construction的第一条是这样写的：due to loss aversion, the conviction of negative views can be more strongly expressed, compared with long-only approach，这样说对吗？ 我找了一下PPT，对应的地方如图划线部分。谢谢！

老师您好，真题中常有给出nominal pretax return计算after tax real rate，或者反过来求的题，例如图片中的这道。我想知道，是先算net of tax 还是先算 net of inflation，或者是先算pretax 还是先算nominal？ 我自己琢磨，觉得inflation发生在年中，tax发生在年末，所以先算net of inflation再算net of tax，但是发现不对。 谢谢您！

老师你好，I（B）分析师绩效不能与投行部门业绩直接相关什么意思？

老师您好，真题集上册，个人IPS，2017年的第一题第一问，原题中提到收入有interest，dividend和CG，既然dividend account中只包含dividend，那这个non-dividend account应该既有CG，也有interest，那为什么答案中默认这个non-dividend account中只有capital gain，因而只交deferred CG tax？谢谢。

这个问题属于 R29 Active Equity Investing: Portfolio Construction 老师您好，这张PPT里，划线的这句话是什么意思？是说把alpha也归入idiosyncratic risk，所以导致了a higher degree of idiosyncratic risk 吗？谢谢。

企业理财，reading20，原版书课后题第22和23题。题目和计算过程都看懂，但是题干中有两句话让人困惑和觉得干扰，见截图红框。第一句话跟22题有关，是“The Gasup analyst is unsure about the calculation of the NPV and the IRR because theoutlay is staged over two years”，我会以为是期初的投资往后延两期，这样的话，现金流量图就完全不对了。第二句话跟23题有关，是“Whichever grinder is chosen, it willhave to be replaced at the end of its service life.”，题干中已经有Sal（T），也能计算出B（T），没有这句话一样做题，这句话放着，里面还有个单词“replace”，让人十分困惑。请问老师，这些干扰的语句怎样识别？

老师，为何前后都表示年的时候，是第2年开始，第5年就结束，但是如果前面是月，后面是年，就是在第2个月后面+5年（60个月）呢？