老师你好，Reading 22，26题目，我觉得计算的和之前讲的有些不一样。 这里面直接用Earning - Budgeting，也就是25m-15m=10m，这10m就是最终发放的dividend。 视频课上讲的是，要先用capital budgeting 乘以D/(D+E)，得到有多少capital budgeting来自debt，然后capital budgeting减掉Debt就是有多少来自equity，最后用Earning减去多少capital budgeting来自equity就是即将发放的的dividend。 我觉得这个思路很清晰，就是为了维持capital budgeting的结构，一部分是要从debt出来的。书中的这个答案，完全就没考虑到维持capital budgeting的结构，所有的15m都从equity里面出了。我觉得这个答案是不对的

为什么long call是增加风险敞口

怎么看是减少了风险暴露啊，B的inflation 是1.6啊，不是增加了风险暴露吗

如果价格缓慢变动，为什么是有额外信息？这里没听太懂。麻烦老师再解释一下吧

第十题是怎么做得啊

20题B为什么不对呢

老师你好，Reading 22， 第一道题目，payment of 10% stock dividend，怎么会增加contributed capital呢？ 我理解是Retained earning减少，asset部分的cash减少。 因为钱付给了股东拿走了，为什么会从retained earning转成了contributed capital？

Reading 18第17题，题目中说的是D公司被鼓励多买东西，然后可以退，***老师是不是说反了。如果是D公司可以退的话，那么它的存货就不是被低估啊

老师你好，Reading 21 课后题17题，我的理解是在MM2理论with tax情况下，用EBIT*(1-T)/WACC求出V(L)，然后用V(L)减去DT就是V（U）。但是有的时候题目中给的D=0，所以这时候用EBIT*(1-T)/WACC求出来的其实是V(U)，然后加上DT求出V(L)。这么理解对么

Reading18第13题， 应收账款不是越高说明越有warning吗？存货与warning的关系是什么？应付账款增加，不可以是企业又买入了原料吗，那么note2应该不是warning啊