EF与CAL相切的optimal risky portfolio，与IC和optimal CAL相切的optimal portfolio for investor有什么区别？

老师您好，24题，为什么六月份新发股没有加权时间呢？

The buyback market price 高于book value 时，为什么book value就会下降呢？

analyst finds a stock with historical returns that are not correlated with interest rate changes. 这不是表明这个stock与利率变化无关所以不是债券而是股票？怎么解释反而是应该把这个推荐给债券的客户？ He feels the stock would be of little value to investors whose portfolios are comprised primarily of equty 老师我看不懂这题的逻辑，解析的逻辑也很迷

第一步和最后一步没懂

pension asset不应该是DB plan asset大于PV of obligation那部分吗？

increase price为什么是成本增加？ 而不是卖的贵呢？卖的贵不就挣的多吗？

题目是说 P/E 市盈率是通过GGM模型演化而来的。P/E ratio跟以下哪个指标是反向关系？ P/E=（1- b)/（r-g）选项C required rate of return越大，P/E值越小，required rate of return越小，P/E值越大。 选项C是正确的。

老师好，如果给三个Funds A, B & C， 其中一个fund B 的given E(R) < 我们用model 算出的E（R). (1) Fund B is overvalued or undervalued? overvalued or undervalued 是不是都是看我们用模型算出的E(R）如果算出的E(R) 大于given E(R) 的话， 就是overvalued, 否则就是undervalued, 是吗? (2) Fund A and C 的given E(R) = the E(R)s calculated from the model 但 Fund B 的given E(R) < 我们用model 算出的E(R)， 要套利的话，是不是因为Fund B 的given E(R) < 我们用model 算出的E（R), 我们要short B， then use the proceeds from fund B to long A&C? 谢谢！

所以只有product cost算inventory cost？period cost不算？包括完工后的storage cost还有waste of material