请问EAR和EAY的区别是什么？

好，能否帮我看一下，我下面的理解对不对？ 有受gov 或gov agent 授权且 不funded by the gov 的组织就是independent regulator SRO 是行业自律组织:不能funded by the gov. 可有自己的members，可以制定自己组织的rules. 无政治压力，但有member pressures. 如果题中说 A is SRO but not independent 该怎么理解? 可不可以理解为：因为A is not independent 所以， 首先不 受gov 或gov agent 授权而且 funded by the gov , 但由于是sro 所以不funded by the gov. 总结一下就是A 不受gov 或gov agent 授权， 而且不funded by the gov， 可有自己的members，可以制定自己组织的rules. 无政治压力，但有member pressures. 对吗? 谢谢。

reading13 12题 为何是往右移动？ 这里的完全竞争是单个厂商还是说整个行业？

reading13 11题 为何两个公司有相同市场份额时 他们难以达成合谋啊

reading 13 第六题什么叫明确的供给函数啊

reading13 第五题 我的思路是长期要进入市场在完全竞争环境下 AR=ATC ATC是256/Q+2+4Q。AR=P=93-1.5Q 两个等式联立求出Q 再求P 为何这么做不对

老师您好，在将EV/EBITDA的优点时，降到了该比例可以不考虑不同公司不同财务杠杆的影响，但是如果公司财务杠杆高就是会影响企业的盈利能力啊，P/E里面讲其列入考量应该不算缺点吧？我反而觉得用EBITDA忽略了不同财务杠杆的影响应该是缺点呢？

图中说到使用shrinkage estimate是将由sample VCV matrix得到的结果和factor-based VCV matrix的结果进行加权平均。那意义何在呢？本来使用factor-based VCV matrix计算的目的就在于减少计算量，而不使用sample VCV matrix。但是既然都有了sample VCV matrix的结果，那直接用不就好了？

关于VCV Matrix我有三个问题，这两个问题是相关的，所以我在这就一起问了。 第一个问题： 第一张图中括号部分里的内容"...the number of assets cannot exceed the number of historiacl observations"这句话的理解是否像我在第二张图中举的例子一样？ （图2excel下面我写了一些自己思考的内容，请老师看一下是否正确） 第二个问题： 第三张图中的第二条"as the sample size increases..."这里的sample size，就是observation的多少吧？

老师请问 high correlation不就是组合标准差越高，就波动性越高，那对于high correlation设wide rang，对于high volatility设narrow range是不是有点矛盾