请问，reading 11问题4（d)，z-test，one-tailed test at a 0.05 significance level时，critical value是0.05x2=0.1找到k值为1.65。 问题5 （c），t-test，one-tailed test at a 0.05 significance level 时，没有用0.05x2查表找critical value。 请问：两题都是one-tailed，为什么一个significance level x 2，一个没有 x 2。请讲解一下

为什么担心利率下降，就要short一份FRA呢？

老师你好，商业票据是短期的，多是零息发行，那投资者为什么要买啊

老师，这里的present value model是包含了股利折现模型和现金流折现模型吗？

为什么不可能是订单驱动市场呢？市场参与者也可以先低价买入，再高价卖给个人投资者啊。

老师、residual income 剩余收益这个概念很奇怪哎，NI为什么要剪资金成本,那些初始投入资金不是可以拿回来的嘛，就好像一个公司就干了一年实现盈利NI，那她如果第二年不干了的话不应该就要相应的那会他的初始投入金额以及赚到的利润。可是要是拿利润减资金成本就不合理啊，都拿回初始投入了还减去干嘛。这部分已经不是成本了最多就是亏个折旧那也不应该全减啊

reading 33 课后题15-17这个案例中endowment fund希望perpetually support unniversity, maintain purchasing power. 像这种spending rate超i过了investment return，又没钱进行active management的情况是不是只有降低spending rate了？或者改成limited time endowment?

36题，为什么不能直接用P0/E1直接计算呢？即对于ABTD公司，80/7.3=10.96

老师 请问图中例题的client2 存在loss aversion bias，在面对股票上涨时 他选择sell我可以理解，但在面对股价价跌，他应该加仓啊，为什么这里会选择take no action？还有就是regret aversion bias和loss aversion bias的区别什么？谢谢

A和C不是太理解区别和意思？请老师解释下，谢谢