第二题计算初始投资额时为什么是0.4*0.9而不是使用0.4呢？ 初始投资的资金是$0.4M啊，不管你占多少股份，这个初始资金应该不变啊。

为什么随机游走的变量经过一阶差分或者二阶差分之后就能变成协方差平稳的序列了？

1. 在DF检验中如果拒绝了原假设就意味着b1<0？ 2. 当b1>1时，模型发散，会有什么影响吗？这时候也是均值复归的啊

想问下 就是operating cycle=inventory turnover的天数＋a/r turnover的天数 这是代表生厂商公司的 那A/P的是购买者公司的还款时间 我想问下 当老师说到关于这个苹果公司为什么cash cycle 是负数的时候 是不是因为供应商很快就已经生产好并且已经给到了苹果公司 但是苹果公司长时间不付钱导致的呢？然后老师讲苹果公司上游和下游具体指的什么意思呢？

理财 股利R21 120 1.整体意思理解（多退少补） 即最终的有效税率和给的个人税率会一样，但是具体的数据看了一遍没有太理解。有效税率的分母到底是 总的EBT还是分给股东的EBT?2.图中三个紫色圆圈划线部分如何翻译，分别代表什么？

老师好： case8 Cuyahoga...的第三小问，求CRN的FCFE per share如果使用FCFE=NI＋NCC-FCINV-WCINV＋NB的计算公式计算出来的FCFE=120＋82.5-165.3＋1.8＋12.5=51.5，与答案用FCFE=FCFF-int（1-t）＋NB计算的46.24差距有点远，请问这两个结果为什么偏差这么大，如果考试的时候，究竟是用哪个公式计算这类题目？

R21第3题，statement2，P下降，E下降，为什么P/E不变呢？

最后考题中account size和order size的区别能讲一下吗，为什么同按照pro rata分配会不同。

理财 股利R21 107 老师紫色划线这句话是什么意思？

老师 本题问为什么适合return-base style分析，答案写的是mutually exclusive&exhaustive，这个不应该是holding-based特征嘛