Nonsystematic risk如何被免费分散掉？能否举例说明

第一题，这是个property and casualty保险公司，75%固收能保证有足够流动性？bonds和equity的流动性怎么比较？

0.1m 的寿险为什么不算financial capital, 这部分算在economic net wealth里面吗？

variation margin的作用

这一点还是没听懂 麻烦老师能再讲一下吗 为什么这个本金是849.74？

LM1官网题第17题，为什么不选A，是不是最准确应该是gains tax, 但题目没有对应tax

老师再翻译一下这页的内容呗

为什么能用5%的借款利率连接市场组合M形成一条线？ 5%的借款利率并不是无风险利率，既然不是无风险利率，那么就不符合无风险资产的特征（方差为0，跟任何资产的相关性为0），那么这个5%跟市场组合M的组合就不一定是线性关系，连接起来就没有意义啊。另外，将5%跟M连接后形成线的斜率，也并不是夏普比率，因为分子上是E-5%，而不是E-无风险利率。所以，不能理解老师的这套分析。

就是这里为什么一定是看收到利息呢.如果是投资，也可以理解成借钱投资，那么就是支付利息，应该是害怕利息上升，也可以这样理解吧

老师举的这个借款利率大于无风险利率的例子，能不能把完整的上下文给出来呀，各种背景都没说清楚，不好理解