请问Tax-deferred中本金不是也要交税吗？为什么Q5 C中没有呢？

fixed income 16：老师，如何理解lower coupon means higher duration和low market yield means higher duration，从哪个公式推导出来的结论

问题问的是20×2年，这时候税率还没有变，请问为什么要用到25%？

老师，这道题是不是有问题啊，前面题干里明明说现金的久期是0,25

老师能否解释一下6-7题一个六个选项？

请老师解答R 43课后题， 3. 为啥AP承担所有costs呢？理论上AP可以通过tax efficiency手段和in-kind，将costs转到ETF sponsor上呀？ 12. 什么是holding-based risk？ 14. 如果题目给出bid-ask spread，在计算costs时这一项不用乘2对吧？为什么呢？ 17. 请做一下题目解析，以及为啥A选项不对呢？

冲刺班模考一：32题：无风险收益率一般用10年期长期国债收益率，此处为何用ST government bill yield 33题：关于分母EPS的计算，restructuring charge 那个2%是什么意思，为什么要考虑这个变量

老师，我下面的几个理解是否正确？ （1）凸性的影响判断：sell payer swaptions 或者sell received swaption 都是降低凸性的，因为只要是卖option 就是降低凸性，不管是swaptions 还是call option 还是put option都是降低凸性的； （2）久期影响判断：sell payer swaptions，是卖一个支付固定收到浮动的option，支付固定，收到浮动是降低久期的，卖一个降低久期的权力，所以增加了久期；如果是buy payer swaptions 就是降低久期？ （3）buy callable 或者buy MBS 都是降低凸性的，callable=bond-call ，call 的凸性是正的，减去一个正的，所以callable是负的，MBS 是等同于callable 所以buy MBS也是降低凸性的，sell callable 就是增加凸性的；

请问这题为什么选A?为什么5 year & 10 year的steepness变化对portfolio的steepness无影响？

这里说120000*40是paper return？不对吧