固收强化课，1. modified duration=-（delta p/p）/ delta y ，这个公式是怎么来的，和讲义第91页公式duration=-percentage change in bond price / yield change in percent 一样吗？ 2. 和讲义第92页的公式modified duration=Macaulay duration /(1+periodic market yield)有什么联系？ 3. 另外这个periodic market yield是期间利率，annual modified duration的计算公式是怎样的？ 这里理解的不好，麻烦老师讲一下。

老师好！在今年MOCK题里有一道涉及high water mark的计算题，这里有一个概念，high water mark是不是指一个扣除了当年各种fee后的资产价值？比如说mock题里告知了year1-3的期末资产价值，但这仅仅只是扣除费用前的期末资产价值，不能直接作为high water mark去跟我当期期末的一个资产价值进行比较。而押题里的这道题，题干中直接写的是“ current high-water mark 610m"这里的high water mark是不是就是扣除了费用后的期末资产价值，可以直接与当年的期末资产价值进行比较？

想請問關於Monte Carlo Simulation 的問題，我記得在asset allocation 的章節學到MCS並不能加入 forward-looking capital market projections，但是如果我在做Simulation 時，把projections加入到inputs裡不就是有forward-looking capital market projections?還是其實MCS可以incorporate the manager's view，只是我記錯而已?

derivative 2: 老师，这个公式中的X和S分别是什么，解释中的security和bond的区别是什么

请问R43ETF原版书课后题，第4、7、15为什么选这个选项，其他选项为什么不对？

老师 我不明白为什么进入退出壁垒都高， 参与者反而多？进入壁垒高 很多人进不去。出也出不来，为什么参与者多，为什么会产能过剩

不好意思，我之前有問過這個問題，之前的回答是說 " RT是willingness和ability两者取其低，如果ability本来就是低的就算willingness再高RT还是低。所以不一定会增加。" 但是我再做一次題目，還是沒看到說他的ability to take risk ability 跟 willingness 哪個高哪個低，但是看investor的profile來說，ability to take risk 應該是高於 willingness的吧?因為他是net saver, no debts, long investment horizon。所以只要提高willingness to take risk，應該是會提高risk tolerance的吧?

老师 spot 不是就默认为半年支付利息的，所以都要除以2的嘛。。。

老师, 关于82题, 这道题凭什么用81题基于cash offer算出来的synergy来重新计算Vat? 既然题目条件给了合并后公司价值为17.5, 又知道增发63M shares, 这道题的解法不应该是用17,500 / (117.6 ＋ 63) = $96.90 / share?

老师 C选项另一个老师说 美国国债就默认为无风险 可是这里老师说国债不是完全没风险 历史上也发生过国债违约。这个点麻烦老师再帮忙 clarify 一下 谢谢