请问老师 这道题算CF1时是把operating CF的公式又加上了salvage，那为什么不加上NWC和-T（salvage- BV）呢？

所以当conversion permium是负数的时候应该converse？

我以为portfolio manager主要是做主动投资，不知道对不对，那么如果主动投资都不如被动投资收益，还需要这个职业吗？

这个题有两个问题 1. 这里问的是current asset allocation是不是恰当，这和答案里说的缺少governance resource有什么关系呢？ 2. 这里120MM liquidity need只占40%，而现在投资于private equity和private RE的只占25%，这有什么问题呢？

想问一下如果问coupon payment，是应该除以4来去年化嘛？

这里如何判断是multi factor还是sector rotator的策略的呢？如果是multi factor的话是会有怎样的特征呢？这里给的active risk 9.5%和sector deviation 20%，我自己判断的时候也不知道到底算大还是算小，这个有什么判断标准么？

请问这里的公式也要记吗

老师，划线句子什么意思啊？想表达什么呀？

PPT P53，Notes说是2＋5，为何这里是2＋4呢？有更新吗？

这里为什么不选VIX index futures的理由没太看懂，老师能再解释下么