老师，您好，这个案例没太明白。conduit公司与EI公司是什么关系呢？为什么S要收取R的费用呢？感谢老师讲解一下

revenue-德塔A/R 这个应收账款不是应该是负值吗，那不是应该负负为正，最后是revenue+德塔A/R的？还有为什么再to suppliers 德塔Inv 就变减号，这两个资产的符号跟间接法的 -德塔Inv -德塔A/R是一样的吗？

competitive return 是指的收益最高的意思么？我觉得最有竞争力应该是风险收益最高的一个，也就是夹层分支，因为它的风险和收益都比较适中

关于这道hedge的题，我记得基础课里讲到，预期未来利率上升，bond价格下降，所以要增加hedge_ratio?我又看了关于这道题的其他解释，还是不是很明白。能再帮忙讲解一下这个知识点么？

25题怎么理解的

老师DW检验中的N代表什么意思。怎么看DW检验的图呢

为什么只考虑新发行的债券利率7%？为什么9%不考虑？

在trading中纪老师说exchange中cost一定很高，反而在一些非标准化的地方成本低，类似于darkpool之类的，这是为什么？感觉以前都是强调exchange标准化，方便，所以成本一般都比较低

请问这道题和上一道，有什么区别，我怎么看着是一样的呢？

A错在哪?