老师您好，我想问一下这张讲义里面的desired duration， durance preference 和portfolio ”Beta“怎么理解呢？谢谢

老师您好， 这里我如果按照liability理解， 结果正好就相反了。 现在的R低， 未来的R上升，那么PV of liability 就变低了， 那么就不需要太多的assets, 不就是lower hedging ratio了吗？谢谢

老师您好，这里的cash flow matching的cash-in-advance constraint是什么意思呢？还有老师您看我分析对了吗， 一般做cash flow matching 的portfolio的required rate很低的， 因为要保证能准时偿还负债，所以这样的PV of liability相对比较高， 所以cash flow matching需要more cash to cover liability. 你看这样想是对的吗？ 谢谢

老师您好， money duration是delta Y 变动一个单位，price 变动多少。 我想问一下这里Y变动一个单位是1%还是1呢？ 因为BPV=DD/10000， 所以我认为是1.谢谢

老师，请您解释一下图中标黄部分

老师你好，请问如果AP自己已经有能力提供ETF需要的股票了，为什么AP不能自己做ETF sponsor而需要一个第三方？

我想问一下如果在报告中sales的金额高估是算misrepresentation，如果是他人说高估了是算misconduct吗

老师，哪部分知识点讲过monthly asset value的金额是不固定的，而beginning year of value是固定的？这句话我在题目里没有看出来。

老师您好，多因素模型也不一定都用的是时间序列数据吧，我记得宏观经济模型用的是时间序列数据，但基本面模型用的是横截面数据。

Expected nominal return = spending rate +inflation rate + investment management fee为啥operating cost(20bps)不能算入expected nominal return?