interest rate升高会导致annuity 被surrender，是因为annuity持有者认为annuity（可以当作bond）价值下降，所以surrender了，之后再去市场找收益更高/更有价值的标的是吗？那这里其实和putable bond 有点像吧？

P105 Mini case C 第三问的答案标黄这句话我没看太懂，是不是我图上画的那个意思？进入了 swap，要支付fixed rate，所以liability duration也相应的增长了，正好和asset匹配？

P103 Mini case B 对于第四问，我觉得除了说overall risk【很可能】升高因为信用风险增大，是不是还可以补充一句，如果该投资与组合的其他部分相关性较低，恰好能起到分散作用，那么overall volatility【也有可能】降低。

请问casebook下册的trading部分2014年的B题目关于相关性的解析提到了“increasing the correlation of fixed income with other asset classes implies a wider corridor width because it makes divergence from tge strategic asset allocation less likely”。为什么是less likely呀？谢谢

老师，我理解的是，在有经济利润的时候，会使得需求曲线往下移直到与ATC相切于最低点，而根据P=MR=MC的利润最大化原则，供给曲线还是在MC的上半段的上部移到了下部分。所以，供给曲线位置没有改变。我这样理解的对吗？，有同学提出，全体公司（市场)的供给线变化，对于单个公司的供给线应该是不改变的，这句话为什么是对的，怎么理解？

P66 Example5 第一问，为什么volatility不能超过15%？没看到原文哪里对波动率有要求。第二问，在3%的基础上不应该加上active management的0.5%吗？（原文有说呀

这里 2.5*（1+g）^3=3.2, 我忘记这种开3次方的怎么用计算器求g了

可不可以像我这样列一步计算呢，算出来的结果我也对比了答案，答案是分两次取了rounding,所以有点误差，但是实际操作中怎么可能去取两次嘛，显然应该是一次更为合理。

老师，完全竞争市场中，在需求曲线上，为什么价格等于需求量?，不应该是一个价格对应无数个需求量的吗？这两个数据并不是总相等吧

valuation allowance作为一个计提出来的备抵科目，实际中是什么时候会“减少”阿？