开开2024-07-23 09:56:40

同学你好，这题让我们根据表格数据，判断应该怎么做。是换掉product A、product B的基金经理还是直接解雇做portfolio allocation决策的strategist。要做出这个选择，我们就要先判断是谁的导致了最多的FOF的underperform。product A、product B的基金经理只对自己组合的表现负责，而这个固定收益的策略师是对FOF整体的allocation负责。注意，题干中说了，这个策略师只负责allocation，因为基金经理选择不是他做的，是FOF已经选好这两个基金给到他了。
从第一张和第二张表，我么可以发现FOF三年累计跑输基准-39bp(0.47%-0.86%)，product A跑输基准-16bp（1.74%-1.9%）；product B还跑赢基准39bp（-2.83%+3.22%）；可见FOF整体的表现是要差于单个基金的表现的。然后我们可以对基金做一个macro attribution，计算结果在答案下方。我们发现第一、二年FOF有显著的负的allocation effect，三年来看总的allocation effect为-33bp（-0.24%-0.09%），因此FOF三年整体underperform的原因主要来自allocation，也就是策略师负债的部分，因此经此分析，应该把这个策略师进行免职。

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