HHR2019-03-01 00:04:48
HHR老师，关于intermarket carry trade 降汇率风险问题，视频提到利用flatten的yield curve 投短期借长期来hedge 不太理解这个原理 可否通过公式解释
回答（1）
Sherry Xie2019-03-01 11:23:44
Sherry Xie同学你好，这些都是概念解析，没办法用公式，建议你看下67分钟的那个例题，看完例题再看我的解释：
先横着yield curve看，在印度卢比市场，我们long end是lend，short end是borrow, 所以我们会收到fixed、支付floating，是好事，因为fixed是长期国债，收益高。
再看日元市场，long end是borrow，short end是lend, 所以会收到floating、支付fixed, 这时候你会觉得付出的更多并不是好事。
但是其实，如果你纵向看的话，在short end，会pay floating（卢比）,receive floating（日元），都是floating但是short end的日元利率是高于卢比利率的，好事。
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谢谢老师，我明白以上您解释的道理，但是如果投资者的本币是日元 不还是面临着外汇风险吗？最终评判其收益不还是要转化为日元计算吗？ 所以我不太理解这里面是如何消除汇率风险的
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这个例子里面，是不存在currency risk的，每个市场各自都是长短期一收一支互相抵消了。
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另外一种情况，就是通过future来抵消currency risk. 很明显，在steep curve里面，想在未来收到高利率就Long一个future； 在fatten curve里面，想在未来以固定利率支付一个低利率，就short一个future.
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