徐同学2024-07-14 14:54:51
徐同学为啥这里ytm就不对了呢，single liability 久期一样，ytm一样，2个债券就相当于是同样的啊
回答（1）
Simon2024-07-19 14:05:46
Simon同学，上午好。
不看YTM的，例如一个国债5%，一个企业债5%，两个债券面临的风险都不一样。
对于single liability immunization，需要满足的条件是：
1. 资产的初始市场价值要等于或超过负债的现值(PVA ≥ PVL)
2. 组合的麦考利久期要匹配负债的到期日(DA ≈ DL)
3. 最小化资产的convexity
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single 的话 我咋记得是BPV asset 大于 BPV liability啊，不是PVA
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同学，上午好。这里的PVA，意思是present value of asset资产现值的意思。单负债匹配，就是上边列出的3个条件
BPV是多负债匹配里要考虑的条件，而且也不是BPV asset＞BPV liability，而是BPV asset≈BPV liability
如果是multiple liability immunization，是满足以下3个条件（优先满足1和2，满足1和2的基础上，再考虑3）：
1. 资产的初始市场价值要等于或超过负债的现值(PVA ≥ PVL)
2. 组合的BPV要匹配负债的BPV(BPV A = BPV L)
3. 最小化资产的convexity，同时满足convexity A＞convexity L
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