Simon2024-07-22 15:34:41

同学，上午好。

1. swap rate是某种意义上的MRR

swap rate是swap里的fixed rate，而fixed rate的定价是根据swap一系列的浮动利率计算得来的。所以swap rate就是某种意义上的MRR（截图1）。


2. 超出MRR的部分，才是ASW。

而关于ASW，可以从其原理进行理解，通过资产互换可以将原来的fixed rate转换成floating rate。
假设原本持有固定债券，收到固定coupon rate。然后又进入一个swap协议，收MRR，支付swap rate（fixed），那么，
最终的净收
= coupon rate + MRR – swap rate
= MRR + (coupon rate – swap rate)
= MRR + ASW，即ASW = coupon rate – swap rate。

因为整体收到的现金流是MRR+ASW，超出MRR的部分，才是ASW。