彪同学2024-06-30 17:24:09
彪同学5.5million是税后的，那么它之后的投资就都是税后的？波动率就更小？这什么逻辑？它之前交过税，不代表之后都不需要交税了啊，为什么从这个角度来考虑这个题呢。貌似不对吧。如果回答5.5m应该是放在taxable account，它频繁rebalance会面临capital gain tax，所以给它匹配更宽的range，能得分吗？
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Johnny2024-07-01 15:06:26
Johnny同学你好，不是说这个钱本身是税后的，而是在这个账户中的投资收益是要交税的。把资金投入taxable account中，就会导致其收益波动率变小，在不考虑其他条件的情况下会使得range变宽。
3M的账户是tax-deferred，那么它的rebalancing range就未被税收影响，会更加窄一些，于是采用alternative 1更为合适。可以发现alternative 1的rebalance range是8%，将他除以（1-25%）后得出的就是alternative 2的rebalance range10.7%，因此alternative 1适用于税前账户，alternative 2适合5.5M的税后账户。
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呃，理解了税前税后的意思了。但是如果不是从波动率角度分析，从税收成本角度分析，得出的结论是一样的，得不得分？
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同学你好，税收之所以导致range变宽，是出于两个原因，一个是税后的波动率变小，一个是资产大类间的相关系数不变，这两个因素共同导致了range变宽。不要从税收成本角度去分析，因为教材不是从这个角度去写的
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