Fenton Chen2024-06-22 15:44:30

同学，你好！

carry trade是借低利率货币，投高利率货币，赚取的是息差，但是由于有汇率风险，如果将来远期汇率F正好等于利率平价理论得出的远期汇率，这样就没法赚取息差了，因为息差会被汇率的变化而抵消掉。因为我们利率平价的公式就是基于无套利定出来的，所以远期汇率如果正好是F就是没有套利空间的（投A国，和开始的时候换成B国货币，投资结束再换回A国货币，回报应该是一样的）。因此只有当F不等于利率平价的数值时，才有可能套到息。因此说carry trade交易的就是forward rate bias。
而positive roll yield 是F>S的，如果以USD/CNY为例，说明人民币未来会升值，USD将来会贬值，也就是说当前USD利率高，CNY利率低。但由于利率会均衡的，未来CNY升值的时候是由于利率升高，USD利率降低，因此借低投高

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