努同学回答（1）
Simon2024-07-09 16:34:45
Simon同学，上午好。estimate可以理解为exposure。
estimate为正，表示做多对应因子。
estimate为负，表示做空对应因子。
然后需要注意，Crisis Times下，对应的estimate是增量，要加到Normal Times下对应因子的estimate下，例如Normal Times下，SNP500的estimate=–0.461
Crisis Times下，SNP500的estimate=–0.461–0.123=-0.584
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