Simon2024-06-21 11:05:57

同学，上午好。

为了解决高度相关的风险因素并避免潜在的多重共线性问题，采用了一个四步骤的“stepwise”过程来建立一个条件线性因子模型。具体步骤：

步骤1：识别可能重要的风险因素。

步骤2：计算所有风险因素之间的两两相关性。如果使用了两状态条件模型，还需计算在正常市场条件（状态1）和市场危机条件（状态2）下的所有风险因素之间的相关性。例如，如果A和B两个风险因素的相关系数超过60%，则可以假定它们高度相关。

步骤3：对于高度相关的风险因素A和B，将感兴趣的回报序列（例如，对冲基金回报）回归到除了因子A之外的所有风险因素上。然后，将相同的回报再次回归到所有风险因素上，但这次排除因子B。根据在没有A和没有B的回归中的adjusted R2中，保留导致最高adjusted R2的风险因素（A和B中选adjusted R2最高的）。

步骤4：重复步骤3，针对所有其他高度相关的因子对，目的是消除最不有用（就解释力而言）的因素，从而避免多重共线性问题。