Simon2024-05-28 13:48:01

同学，上午好。

spread risk是指因为spread变动导致利率变动，利率变动又导致债券价格变动的风险。

因为债券利率变动的原因是不一样的，可以是benchmark yield变化导致的，也可以是spread变化导致的。其中spread变动引起的风险就属于spread risk。

然后YTM=rf+spread，而rf和spread通常是反向变化的（rf增加，spread下降，例如经济变好，rf增加，违约可能性下降，spread下降）。所以，如果是高收益债，既有rf，又有spread，会有一定程度的抵消，所以高收益债对利率变动敏感程度低。那么如果rf发生变动，高收益债和高质量债券的利率变动幅度就不一致，因为高收益债券里的spread也会发生变动，引起spread risk。