啊同学2024-05-21 22:07:39
啊同学ASW spread到底是什么意思啊？coupon rate-swap rate为什么近似等于债券相对于MRR的信用风险呢？讲义里画的那个图，MRR的值和ASWrate 有关系吗？为什么又说ASW rate是相对于MRR的spread呢？
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Simon2024-05-22 10:21:29
Simon同学，上午好。
关于ASW，可以从其原理进行理解，通过资产互换可以将原来的fixed rate转换成floating rate。假设原本持有固定债券，收到固定coupon rate。然后又进入一个swap协议，收MRR，支付swap rate，那么，
最终的净收
= coupon rate + MRR – swap rate
= MRR + (coupon rate – swap rate)
= MRR + ASW，即ASW = coupon rate – swap rate。
因为整体收到的现金流是MRR+ASW，所以ASW就是对超出MRR的信用风险补偿。
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