Simon2024-05-21 11:55:43

同学，上午好。

这道题是用observation中的描述，去和exhibit 1进行比对，看是否矛盾。

A选项，dedicated short bias是指完全做空，那么其和标普500的系数值应该是负的。虽然normal的时候是是负的，但是-0.02，变化基本等于没有，所以与其说是dedicated short bias，感觉更像是EMN。所以A不对。

B选项，说是卖出期权。如果卖出期权，那么就是做空volatility，那么volatility前边的系数应该是负的，也不符合。

C选项，说hold deep OTM put option，首先持有option，做多volatility，而从表1中看出volatility前系数都是正的，也是做多，所以描述正确。
其次，因为是deep OTM put，在normal时，无法行权，收益小，所以系数只有0.14，但在crisis时，市场大跌，deep OTM put可以行权赚取收益，所以volatility系数变成0.46，C选项和exhibit 1能对应上，所以答案选C。