考同学2024-05-08 09:21:35
考同学三级 衍生品 这题关于effective fed future rate（实际银行间市场隔夜拆借利率）和federal resere's target fed fund rate（FOMC议息会议利率区间），是谁引导谁？我理解是实际拆解引导FOMC利率区间吧？这题怎么选择呢？
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suzhan2024-05-09 15:59:45
suzhan同学你好，你的理解是正确的。Fed future rate的价格是市场交易出来的，它给美联储制定下一个阶段的FFF有指导意义。
所以本题的Statement1是正确的。 Statement2抓住关键词就好，因为Fed target rate可视作是短期的货币价格的调整，肯定是影响短期的流动性，longer-term horizon的说法错了； Statement3的错误就在于市场参与者参考的定价是交易出来的，应该tied to actual transaction fed rate 而不是 Federal reserve´s target rate
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再请教，induce dip是啥意思？
&【Statement3的错误就在于市场参与者参考的定价是交易出来的，应该tied to actual transaction fed rate 而不是 Federal reserve's target rate】，所以Federal reserve's target rate应该tied to actual transaction fed rate是吧？
另外，老师能否再区分一下：federal fund rate、federal fund future、federal fund effective rate、effective federal fund rate、federal fund target rate、federal reserve interest rate之间的区分和推导关系
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induce dip这个说法要根据语境来，这里说的就是在月末时，一些投资机构会通过过度交易，来引导市场利率向某个它们期望的趋势方向变动。 这里的induce就是引导利率方向。
关于这几个名词的解释如下（学会抓重点简化记忆，单纯记术语词汇意义不大）：
1、Federal Funds Rate，联邦基金利率，也就是银行间市场拆借利率，它就是一个基准。但它是一个整体的概念，因为它其实可以细分为effective federal funds rate和target rate，这个根据具体的情况具体说的。
2、Federal Funds Futures，是联邦基金利率的期货报价，它的价格自然是围绕着Fed funds rate变化的。投资者可以用这个合约来对联邦基金利率未来的走势进行投资和套期保值。
所以1和2，本质上就是现货和期货的关系。
3、Effective Federal Funds Rate，有效联邦基金利率（federal fund effective rate也是这个意思，不过EFFR常用一些），就是指在实际交易中银行之间实际达成的联邦基金利率，这个利率会受到市场供求等因素的影响，它是在美联储制定的target基准之上，根据市场波动，略有波动的。
4、Federal Reserve Rate就是federal funds rate。因为美联储全称就是federal reserve。
5、Federal Fund Target Rate就是目标利率，这是FOMC的会议制定的基准利率，它是根据当前的EFFR的情况而调整的。
所以Statement3，Target rate确实会受到actual transaction fed rate的影响，但它更多的是会基于EFFR（effective federal fund rate）的值进行调整，避免受到市场中induce dips的影响。
希望同学有了比较清楚的了解，但这部分在实际中的应用意义并不大，考试中也只是其中一点，作为知识拓展了解下即可，不建议花太多时间。 主要就是记住，每年8次FOMC的会议调整Target rate都是根据之前的市场情况进行判断的，就可以了。
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