曾同学2024-04-26 16:10:43
这个关于E(r) 在finite horizon的计算公式，与GK model的对比，老师讲的跟原版书不一样，究竟是该看作少了share buyback 还是 P/E change, 该怎么理解减去%change in Cap rate 这一项呢？
回答（1）
Johnny2024-04-26 18:53:20
Johnny同学你好，这里讲的是预测房地产收益率的公式，如果是预测短期收益的话就要剪掉Δ%cap rate，公式推导如下图。如果cap rate变高，那就意味着房屋的质量要出问题了，比如风险上升，或者NOI增速下降，那么E(R)就下降，说明这些不利的因素导致投资这个房地产的预期收益会降低。如果cap rate在投资阶段下降了，说明房屋的风险降低，或者NOI提高，增速上升，这对于该房屋是有利的，因此如果预期在投资期间内cap rate会下降，就会增加对于该房屋投资的预期收益率。
这里是把计算房地产的公式和GK model做了个类比，不过是少了sharer buyback。
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