Simon2024-04-25 13:11:11

同学，上午好。关于债券、或者债券Portfolio，会有有一些关键指标来衡量他们的特性，比如折现率（YTM/Cash flow yield），Macaulay duration、Modified duration等等。这些指标可以描述债券的特性，同时也是匹配负债时，重要的参考的依据。一旦这些指标不准确，就会给匹配带来风险，也就是在匹配时，由指标不准确带来的不匹配的风险，就称为Measurement errors。

然后关于麦考利久期的计算，可能会产生一些measurement error。因为如果面对的是一个组合，组合的久期是通过对每支债券的久期加权平均计算来的，每一只债券的Yield可能都不同，对麦考利久期做简单的加权平均会有误差。更加精确的做法是将组合中所有债券的现金流拆解，把他当成一只单独的债券，根据麦考利久期的定义，重新计算麦考利久期。