Yuzuru2024-04-18 23:12:56
Yuzuru官网固收题，第一问的答案里说投资级债券与信用利差波动更相关。但高收益债比投资级债券风险大，不是它的相关性更大吗？麻烦老师解答一下，顺便对另外两个comments 都解释下。谢谢
回答（1）
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Simon2024-04-19 11:25:01
Simon同学，上午好。
comment 1：YTM=rf+spread，而rf和spread通常是反向变化的（rf增加，spread下降，例如经济变好，rf增加，违约可能性下降，spread下降），所以，如果是高收益债，既有rf，又有spread，会有一定程度的抵消，所以高收益债对利率变动敏感程度低。
comment 2：信用分析4Cs是我们在一级学到的信用分析模型，了解即可
comment 3：投资级债券质量好，违约可能性很低，所以更关注利率变化对债券的影响，用spread duration（数值上spread duration和duration是相同的）。投机级债券更容易违约，所以更关注违约风险。
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