曹同学2024-04-18 16:27:47
曹同学老师，请帮忙梳理一下specialist strategy, 尤其是volatility这里，为什么long volatility买波动性是一个保护性对冲，volatility和权益回报是反向相关的
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Simon2024-04-19 13:20:30
Simon同学，上午好。
Specialist Strategies有两个子策略，Volatility Trading和Reinsurance/Life Settlements（保单套利）。
Volatility Trading总结来讲，就是如果认为未来volatility增加，那就long volatility，如果volatility未来会下降，那就short volatility。
而实证经验表明，当股票市场波动剧烈时，说明市场处于熊市，风险大，回报率低，所以股票市场的波动率与回报率是负相关的。那么long volatility就能对冲股票收益。
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能具体介绍一下买卖波动率吗？如果买了波动率，到时候怎么操作，背后逻辑是什么，类似于期权？未来波动率大，买波动率然后如何执行？
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同学，上午好。波动率不能直接现货交易，只能通过期货进行交易。其逻辑是把VIX指数，作为标的。根据标的的涨跌，来结算衍生品的利润。
例如，如果认为波动率上涨，那么可以long VIX option（标的是VIX指数），如果VIX指数上涨，那么，到时直接结算差价=市场的VIX-VIX的行权价。
又或者long VIX futures，如果VIX上涨导致VIX futures也上涨，那么会有gain=新的futures价格-我购买的futures价格，直接结算差价。
又或者可以long variance swap，来进行看涨波动率。variance swap知识见截图。
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